- Ключевые факты
- Что такое yen carry trade и почему он работал
- Почему это изменилось в 2024–2025
- Что происходит в 2026 году
- Как это влияет на трейдера
- Что делать трейдеру
- Частые вопросы (FAQ)
- Q: Можно ли сейчас торговать yen carry trade?
- Q: Будет ли ещё одно падение USDJPY как в 2024?
- Q: Как понять, что BOJ готовит интервенцию?
- Q: Стоит ли закрывать старые carry-позиции?
- Q: Что будет с carry trade, если ФРС снизит ставку?
- Итог
TL;DR: Yen carry trade — стратегия, которая приносила пассивный доход годами — в 2026 году перестала быть «бесплатными деньгами». Разбираю, почему BOJ поднял ставки, что произошло с USDJPY и почему повторение 2024-го в 2026 маловероятно.
Ключевые факты
| Факт | Значение | Источник |
|---|---|---|
| Ставка ФРС США | ~4.25–4.5% | ФРС, 2026 |
| Ставка BOJ | ~0.5–1.0% (повышается в течение 2025–2026) | BOJ, 2026 |
| Разница ставок (spread) | ~3.5–4.0% — всё ещё значительная | Расчёт по ставкам ФРС и BOJ |
| USDJPY в начале 2024 | ~160 — максимум за 30 лет | Bloomberg, 2024 |
| USDJPY после интервенций | Откатился к 140–145 | Bloomberg, 2024–2025 |
| BOJ повышал ставку в 2024–2025 | С 0% до ~0.5–1.0% | BOJ press releases |
Что такое yen carry trade и почему он работал
Суть стратегии проста: занимаете иены (они дешёвые — ставка ЦБ Японии близка к нулю), покупаете доллары или евро (ставка 4–5%), получаете разницу «в карман» каждый день.
На практике это выглядит так. Вы открываете позицию AUDJPY или NZDJPY (эти валюты с высокой ставкой против иен). Каждый день биржа начисляет вам процентную разницу — funding. Пока курс не двигается против вас, вы зарабатываете без риска.
Это работало с 2013 года, когда Банк Японии запустил QE. Ставка оставалась на уровне 0% годами, а spread с другими валютами — 3–5% годовых. Трейдеры получали пассивный доход, который не зависел от направления рынка.
Почему это изменилось в 2024–2025
В мае 2024 года BOJ впервые с 2007 года поднял ставку. В сентябре — ещё раз. Япония наконец-то вышла из отрицательных ставок и начала постепенное повышение.
Это привело к развороту: иены стали дороже занимать, spread сократился, и трейдеры начали закрывать длинные позиции в AUDJPY, NZDJPY и других carry-парах. Курс USDJPY упал с ~160 до ~140 — это движение стоило многим позициям миллионов долларов.
Что происходит в 2026 году
Главное: carry trade не умер, но стал дороже.
Разница ставок между США и Японией всё ещё значительная — около 3.5–4% годовых. Это значит, что теоретически стратегия всё ещё работает. Но есть нюансы:
Во-первых, BOJ продолжает повышать ставку. В 2025 году они пошли на более активное ужесточение, чем ожидал рынок. Если тренд продолжится в 2026, spread будет сокращаться дальше.
Во-вторых, волатильность выросла. Интервенции Японии на валютном рынке — это не шутки. Когда BOJ решает, что курс йены слишком слабый, они могут одномоментно обрушить USDJPY на 5–10%. Это не редкость в 2024–2025.
В-третьих, геополитика. Если мир успокоится, risk-on настроения вернутся — и yen carry trade станет привлекательнее. Но если начнётся новый кризис, иена (как защитная валюта) будет расти, даже если spread выгодный.
Как это влияет на трейдера
Если вы торгуете форексом, вот что важно понимать:
- Funding rate теперь непредсказуем. Раньше можно было закладывать +0.01% в день. Теперь — может быть и минус, если BOJ резко повышает ставку.
- Ликвидации будут глубже. Когда много позиций открыто в одну сторону, и внезапный разворот может снести их все разом.
- Интервенции — реальность. Япония не боится вмешиваться в рынок. Если вы торгуете USDJPY, учитывайте этот риск.
- Spread на carry-парах сужается. Зарабатывать на переносе позиций стало сложнее — и это нормально.
Что делать трейдеру
Первое правило: carry trade больше не «бесплатные деньги». Это стратегия с реальным направлением — длинная по AUDJPY, короткая по JPY. Вы рискуете.
Второе: следите за ставкой BOJ. Каждое заседание — это потенциальный разворот рынка. Подписка на пресс-релизы BOJ стоит меньше, чем одна ликвидация.
Третье: не путайте carry trade со спредом. Если вы видите, что пара вроде AUDJPY растёт 3 месяца подряд — это не обязательно тренд. Это может быть просто перенос позиции. Когда он кончится — цена упадёт быстро.
Частые вопросы (FAQ)
Q: Можно ли сейчас торговать yen carry trade?
A: Да, можно. Но не как «пассивный доход» — как направление с риском. Spread ещё есть, но BOJ может изменить ситуацию в любой момент. Размер позиции должен учитывать этот риск.
Q: Будет ли ещё одно падение USDJPY как в 2024?
A: Теоретически — да, если BOJ решит, что yen слишком слабый. Но масштаб вряд ли повторится: рынок уже знает о рисках, и трейдеры заранее закладывают интервенции. Полного краха позиций ждать не стоит, но коррекции возможны.
Q: Как понять, что BOJ готовит интервенцию?
A: Нет точного индикатора. Но косвенные признаки: резкий рост объёма торгов на USDJPY, комментарии Минфина Японии, появление «слухов» в финансовых СМИ. Обычно интервенция происходит без предупреждения — готовьтесь к ней, а не ждите сигнала.
Q: Стоит ли закрывать старые carry-позиции?
A: Зависит от вашей ситуации. Если позиция в плюсе — часть прибыли можно зафиксировать. Если в минусе — закрытие по стопу может быть дешевле, чем ожидание разворота. Главное: не держите большие позиции без стоп-лосса.
Q: Что будет с carry trade, если ФРС снизит ставку?
A: Если ФРС начнёт снижать ставку, spread с Японией сократится ещё быстрее. Это значит, что carry trade станет менее привлекательным. Но это не значит, что он умрёт — просто перестанет быть «слишком хорошим, чтобы быть правдой».
Итог
Yen carry trade — это не бесплатный генератор дохода. Это стратегия с направлением, и направление может измениться в любой момент. В 2026 году spread ещё есть, но BOJ продолжает двигаться в сторону нормализации. Для трейдера это значит: следите за ставками, учитывайте риск интервенций, не торгуйте большими позициями. И помните: если что-то звучит слишком хорошо, чтобы быть правдой — скорее всего, так оно и есть.
Автор: Denis | Дата: 28 июля 2026 | Обновлено: 28 июля 2026
Denis — трейдер с 10+ летним опытом на форексе и крипторынках
